Pearl adalah salinan Bitcoin dengan satu baris kode yang diubah, dan baris tersebut telah menghasilkan salah satu grafik harga paling ramai dibicarakan di dunia kripto kuartal ini.
PRL diperdagangkan pada atau sangat dekat dengan rekor tertingginya, tergantung sumber harga yang digunakan. CoinMarketCap mencatat level tertinggi $2.22 pada 20 Oktober; kontrak ApeX mencetak $2.2746 pada hari yang sama dan berada di sekitar $2.22 pagi ini, naik lebih dari 13% dalam sehari. Dua bulan lalu, aset ini masih diperdagangkan dalam kisaran sen.
Riwayat harga kontrak PRL di ApeX dimulai pada 14 Oktober, dan sejak saat itu kontrak ini menjadi salah satu kontrak altcoin yang paling aktif diperdagangkan di platform, berada di posisi kesembilan dari 129 perpetual kripto berdasarkan turnover 24 jam.
Jadi, apa sebenarnya yang berada di balik pergerakan ini? Ada lima hal, dan poin keempat adalah hal yang paling sering tidak terlihat dalam grafik harga.
1. Penambangan adalah produknya, bukan efek samping
Penambang Bitcoin memecahkan teka-teki hash SHA-256. Jawabannya tidak memiliki nilai. Teka-teki tersebut hanya ada untuk membuktikan bahwa listrik telah digunakan.
Penambang Pearl justru melakukan perkalian matriks. Ini adalah aritmetika yang sama yang dilakukan GPU saat menjalankan model AI, sehingga pekerjaan yang mengamankan blockchain juga dapat menjadi pekerjaan untuk menjawab permintaan AI. Pearl menyebutnya Proof of Useful Work, yang berasal dari makalah tahun 2025 karya para pendiri bersama Ilan Komargodski dan Omri Weinstein.
Hal lainnya tetap familiar. Pearl adalah fork dari codebase btcd milik Bitcoin yang aktif pada 27 April 2026. Pearl mempertahankan model UTXO dan alamat Taproot. Hanya teka-tekinya yang berubah, dan target waktu bloknya adalah 194 detik, bukan sepuluh menit.
Bukti komersialnya muncul pada 15 Mei, ketika Together AI meluncurkan endpoint inferensi yang terhubung dengan Pearl dengan harga lebih dari 25% di bawah tarif biasanya, dengan diskon tersebut diimbangi oleh nilai masa depan emisi PRL yang diharapkan. Jika penambangan membayar sebagian biaya komputasi, inferensi menjadi lebih murah. Itulah inti proposisinya dalam satu kalimat.
Perlu dicatat: per 17 Oktober, endpoint tersebut masih tercantum di halaman model Together, tetapi ditandai tidak tersedia pada API serverless mereka.
2. Tidak ada pihak yang diberi koin
Inilah bagian yang memberi cerita ini daya tarik moral.
Tidak ada penjualan token, putaran pendanaan ventura, atau alokasi untuk tim yang tertulis dalam kode. Tidak ada alamat kontrak untuk dibeli saat peluncuran. Batas suplai ditetapkan pada 2.1 miliar, sebagai gema yang disengaja dari 21 juta Bitcoin, dan setiap koin yang ada masuk ke peredaran melalui penambangan.
Hal tersebut tidak biasa, dan menjelaskan sebagian besar dukungan terhadap proyek ini. Namun, itu bukan keseluruhan ceritanya.
Kesulitan penambangan dimulai mendekati nol, dan whitepaper Pearl sendiri menyatakan bahwa hal ini sebagian dilakukan agar tim inti "memiliki sumber daya untuk penelitian dan pengembangan". Sekitar 35% suplai yang ditambang dihasilkan dalam enam hari pertama, dan kepemilikan tim tidak pernah diungkapkan. Tidak ada pre-mine dalam kode, tetapi terdapat periode peluncuran yang dalam banyak hal berfungsi seperti pre-mine.
"Peluncuran yang adil" menggambarkan aturannya, bukan hasil akhirnya.
3. Kenaikannya nyata, begitu pula perbedaan pendapat mengenainya
Besarnya kenaikan sepenuhnya bergantung pada titik terendah mana yang digunakan. CoinMarketCap mencatat titik terendah di $0.2565 pada 24 Agustus, yang berarti kenaikan sekitar 780%. CoinGecko mencatat titik terendah $0.1399, sedangkan CryptoRank mencatat $0.194; keduanya akan menghasilkan kenaikan yang jauh lebih besar.
Dengan menggunakan angka CoinMarketCap secara keseluruhan:
Tanggal | Harga | Sumber |
|---|---|---|
24 Agu | $0.26 | Agregator |
Pertengahan Sep | $0.59 | Agregator |
14 Okt | $2.10 | Agregator |
20 Okt | $2.22 | Agregator |
Hari ini | $2.22 | Kontrak ApeX |
Ada dua hal yang perlu diperhatikan sebelum mengutip angka-angka tersebut.
Pertama, para agregator tidak sepakat satu sama lain, baik pada titik terendah maupun tertinggi. Dalam 24 jam terakhir, mereka mencatat harga PRL di kisaran $1.70 hingga $2.21, dan mencatat rekor tertinggi pada 14, 19, atau 20 Oktober di level $2.04, $2.06, $2.10, atau $2.22. Alasannya sederhana: mereka melacak platform yang berbeda. Blockspot hanya melihat SafeTrade, CoinGecko mengutamakan Ourbit, dan volume harian yang dilaporkan berkisar dari di bawah $1 juta hingga sekitar $10 juta untuk aset yang sama pada hari yang sama.
Kedua, beberapa token yang tidak terkait menggunakan ticker PRL, termasuk token Perle yang diperdagangkan di sekitar 9 sen serta token Base yang belum ditinjau, yang menyebut dirinya "Pearl Research (PRL)" dan diperdagangkan pada sebagian kecil sen. CoinMarketCap mencantumkan aset yang sebenarnya dengan ticker PEARL, bukan PRL. Periksa blockchain dan proyeknya, bukan simbolnya.
4. Seorang peneliti menambang blockchain AI menggunakan angka acak
Inilah masalah yang seharusnya ada dalam setiap pembahasan PRL, tetapi hampir tidak pernah dibahas.
Dalam preprint yang diterbitkan pada 3 Juni, peneliti Abhinaba Basu meneliti 8.012 pekerja penambangan di AlphaPool selama 30 dan 31 Mei, yang saat itu diperkirakan mencakup 21% hash power jaringan. Setiap pekerja tersebut memiliki perangkat keras yang mampu menjalankan inferensi. Perangkat lunak penambangan dominan sama sekali tidak memiliki kode inferensi. Basu kemudian menjalankan penambang open-source miliknya sendiri, mengirimkan matriks yang dibuat secara acak, dan berhasil mendapatkan 44 share yang diterima.
Bagian dari estimasi skala dalam makalah tersebut seharusnya membuat Anda berhenti sejenak: sekitar 24 exahash per detik, setara dengan sekitar 320.000 GPU, dan sekitar 112 megawatt daya, menghasilkan output yang tidak diminta siapa pun.
Dengan kata lain, blockchain menerima pekerjaan yang sama sekali tidak melakukan AI.
Ini bukan bug, melainkan konsekuensi desain. Makalah teknis Pearl sendiri memungkinkan penambang memilih input mereka sendiri, sehingga bukti yang valid menunjukkan bahwa perkalian matriks telah terjadi, bukan bahwa seseorang menginginkan jawabannya. Weinstein mengakui bahwa hal ini "akan selalu memungkinkan penambangan spam".
Ada dua hal yang adil untuk disampaikan bersamaan dengan temuan tersebut. Menjalankan inferensi nyata menimbulkan overhead kinerja terukur sebesar 10% hingga 15%, yang menurut laporan dapat dipangkas menjadi antara 0% dan 3% oleh peningkatan testnet FP8, meskipun peningkatan tersebut belum memiliki tanggal peluncuran mainnet. Selain itu, belum ada sumber yang telah ditinjau yang menerbitkan angka di seluruh jaringan mengenai seberapa besar penambangan Pearl saat ini melayani permintaan berbayar. Posisi yang jujur adalah bahwa tidak seorang pun di luar proyek mengetahui angkanya.
Ketidakpastian itulah pertukaran yang sebenarnya. PRL dihargai sebagai jaringan komputasi AI. Apakah jaringan ini sudah benar-benar menjadi jaringan komputasi AI masih merupakan pertanyaan terbuka.
5. Aktivitas perdagangan tinggi di atas buku pesanan yang hampir kosong
Ini adalah bagian yang paling penting jika Anda menentukan ukuran posisi, sekaligus penjelasan paling sederhana untuk keseluruhan grafik.
Dalam laporan yang diterbitkan pada 19 Oktober, buku pesanan spot di BigONE memiliki sekitar $13,963 bid dan $27,328 ask dalam kisaran 2% dari harga. Ini adalah pasar di mana satu order berukuran menengah saja dapat menggerakkan harga.
Volume terlihat lebih sehat daripada kedalaman tersebut. Kontrak PRL ApeX mencatat turnover sebesar $1,789,618 selama 24 jam, dibandingkan sekitar $7.2 juta di seluruh platform spot yang dilacak CoinMarketCap, angka yang mungkin mencakup derivatif. Jadi, volume spot masih sekitar empat kali lebih besar daripada kontrak. Bagian yang tipis bukan volumenya, melainkan buku pesanan di bawahnya.
Jika semua bagian tersebut disatukan, Anda mendapatkan penjelasan mekanis yang tidak memerlukan narasi apa pun. Hanya sekitar 17% dari batas suplai 2.1 miliar yang beredar. Kedalaman buku pesanan hanya beberapa puluh ribu dolar. Listing derivatif baru hadir bulan ini. Float sekecil itu, berhadapan dengan buku pesanan setipis itu, dengan sendirinya dapat menghasilkan pergerakan delapan kali lipat.
Pendanaan adalah hal lain yang perlu diperhatikan. Tingkat per jam terbaru adalah +0.0257%, sehingga posisi long membayar posisi short, dan delapan jam pada tingkat tersebut setara dengan sekitar +0.206%. Jika dianualisasi, hasilnya sekitar 225%, tetapi jangan menganggapnya sebagai tingkat yang berkelanjutan: prediksi tingkat per jam berikutnya dari ApeX sendiri sekitar dua puluh kali lebih rendah, dan bursa membatasi pendanaan per jam pada 0.05% ke arah mana pun. Anggap ini sebagai gambaran kepadatan posisi saat ini, bukan anuitas.
Ada satu angka lagi yang perlu diketahui. Open interest hanya sekitar 6.084 PRL. Dibandingkan dengan turnover harian sebesar $1.79 juta, ini menunjukkan kontrak yang diperdagangkan secara cepat oleh modal jangka pendek, bukan kontrak yang menampung banyak posisi besar.
Apa yang benar-benar dapat mengubah cerita ini
Tiga indikator, diurutkan berdasarkan seberapa besar dampaknya:
Angka inferensi berbayar yang dipublikasikan. Ukuran kredibel apa pun mengenai seberapa besar penambangan Pearl melayani permintaan nyata akan menjawab pertanyaan utama ini ke salah satu arah.
Endpoint Together AI kembali tersedia. Endpoint tersebut merupakan integrasi komersial unggulan dan ditandai tidak tersedia pada 17 Oktober.
Jadwal suplai mulai berdampak. Sekitar 1.02 juta PRL masuk ke peredaran setiap hari. Sekitar 305 juta lagi akan masuk selama dua belas bulan ke depan, dibandingkan sekitar 352 juta yang beredar saat ini, yang berarti pertumbuhan suplai mendekati 87%. Kedua angka tersebut selaras karena subsidi blok Pearl menurun secara bertahap tanpa halving, sehingga total dua belas bulan berada di bawah laju saat ini. Valuasi terdilusi penuh sekitar $4.6 miliar, dibandingkan kapitalisasi pasar sekitar $770 juta. Penerbitan baru telah terserap dengan mudah selama kenaikan tajam. Biasanya memang begitu, sampai akhirnya tidak lagi.
Perdagangkan PRL di ApeX
PRLUSDT tersedia di ApeX Omni, diselesaikan dalam USDT, tanpa KYC. Anda dapat mengambil posisi long atau short, dan pada kontrak di mana posisi long saat ini membayar pendanaan setiap jam, hal tersebut bukanlah perbedaan akademis.
Jika Anda ingin memperdagangkan aset utama bersamaan dengannya, BTCUSDT dan ETHUSDT tersedia dalam akun yang sama dengan saldo margin yang sama.
Perdagangkan PRL di ApeX Omni
Ambil posisi long atau short PRL dengan jaminan USDT. Tanpa KYC, tanpa biaya gas.
Perdagangan kontrak perpetual memiliki tingkat risiko yang tinggi dan dapat mengakibatkan hilangnya seluruh posisi Anda. Leverage memperbesar keuntungan sekaligus kerugian. Harga yang dikutip di sini terus bergerak, dan aset yang diperdagangkan secara tipis seperti PRL dapat mengalami gap tajam. Tidak ada bagian dalam artikel ini yang merupakan nasihat keuangan. Lakukan riset Anda sendiri dan jangan pernah mempertaruhkan lebih dari yang sanggup Anda tanggung untuk kehilangan.
Jika Anda memerlukan bantuan, silakan hubungi tim kami melalui Discord.
Website: https://www.apex.exchange
Twitter: https://twitter.com/OfficialApeXdex
Telegram: https://t.me/ApeXdex
Data kontrak ApeX adalah snapshot langsung yang diambil selama jam 08:00 UTC pada 21 Oktober 2026. Beberapa detail protokol Pearl, termasuk waktu blok dan angka penambangan enam hari pertama, berasal dari analisis sebelumnya yang dilakukan ApeX terhadap proyek ini. Harga spot, kapitalisasi pasar, suplai beredar, dan angka rekor tertinggi berasal dari agregator pihak ketiga, yang tidak sepakat satu sama lain mengenai aset ini, dan diberi label saat dikutip. Desain Pearl, aturan suplai, dan klaim kemitraan merupakan pernyataan dari proyek tersebut sendiri. Preprint penelitian 3 Juni merupakan karya penulisnya dan belum ditinjau sejawat. Tingkat pendanaan berubah setiap jam.