Pearl — это копия Bitcoin с одной измененной строкой кода, и именно эта строка стала причиной одного из самых заметных ценовых графиков в криптоиндустрии в этом квартале.
PRL торгуется на рекордном уровне или очень близко к нему — в зависимости от того, какой источник цены вы открываете. CoinMarketCap указывает максимум на уровне $2.22 20 октября; контракт ApeX в тот же день достиг $2.2746 и сегодня утром держится около $2.22, прибавив более 13% за сутки. Два месяца назад токен торговался по несколько центов.
История цены контракта PRL на ApeX начинается 14 октября, и с тех пор он стал одним из самых активно торгуемых альткоиновых контрактов на платформе: девятое место среди 129 криптовалютных бессрочных контрактов по обороту за 24 часа.
Так что же на самом деле стоит за этим движением? Пять факторов, причем четвертый чаще всего отсутствует на ценовых графиках.
1. Майнинг — это сам продукт, а не побочный эффект
Майнеры Bitcoin решают хеш-задачи SHA-256. Получаемые ответы бесполезны. Они нужны лишь для доказательства того, что электроэнергия была потрачена.
Вместо этого майнеры Pearl выполняют матричное умножение. Это та же арифметическая операция, которую выполняет GPU при запуске модели ИИ. Следовательно, работа, обеспечивающая безопасность сети, одновременно может использоваться для обработки запроса ИИ. Pearl называет это Proof of Useful Work — доказательством полезной работы. Концепция описана в статье 2025 года сооснователей проекта Илана Комаргодского и Омри Вайнштейна.
В остальном все знакомо. Pearl — это форк кодовой базы btcd Bitcoin, запущенный 27 апреля 2026 года. Проект сохраняет модель UTXO и адреса Taproot. Изменились только задачи, а целевое время создания блока составляет 194 секунды, а не десять минут.
Коммерческое подтверждение концепции появилось 15 мая, когда Together AI запустила конечную точку инференса, связанную с Pearl, по цене более чем на 25% ниже обычной. Скидка компенсировалась ожидаемой будущей стоимостью эмиссии PRL. Если майнинг покрывает часть затрат на вычисления, инференс становится дешевле. В этом и заключается идея в одном предложении.
Стоит отметить: по состоянию на 17 октября эта конечная точка по-прежнему была указана на странице моделей Together, но в бессерверном API отмечалась как недоступная.
2. Никому не раздавали монеты
Именно этот аспект придает истории моральную привлекательность.
В коде не предусмотрены продажа токенов, венчурный раунд или распределение для команды. На момент запуска не существовало адреса контракта, по которому можно было бы купить токены. Лимит предложения составляет 2,1 млрд монет — намеренная отсылка к 21 млн монет Bitcoin, — и каждая существующая монета попала в обращение через майнинг.
Это необычно и во многом объясняет позитивное отношение к проекту. Но это не вся история.
Сложность майнинга изначально была близка к нулю, а в собственной официальной документации Pearl говорится, что отчасти это было сделано для того, чтобы у основной команды «были ресурсы для исследований и разработки». Примерно 35% добытого предложения было создано за первые шесть дней, а объем монет, принадлежащих команде, никогда не раскрывался. В коде нет премайнинга, но существовало стартовое окно, которое во многом выполняло ту же функцию.
«Справедливый запуск» описывает правила, но не результат.
3. Рост реален, как и разногласия по поводу его масштаба
Масштаб роста полностью зависит от того, какой минимум вы принимаете за отправную точку. CoinMarketCap относит рекордный минимум к 24 августа и уровню $0.2565, что дает рост примерно на 780%. CoinGecko указывает минимум $0.1399, а CryptoRank — $0.194; при использовании любого из этих значений рост будет значительно больше.
Если использовать данные CoinMarketCap на всем протяжении периода:
Дата | Цена | Источник |
|---|---|---|
24 авг. | $0.26 | Агрегатор |
Середина сент. | $0.59 | Агрегатор |
14 окт. | $2.10 | Агрегатор |
20 окт. | $2.22 | Агрегатор |
Сегодня | $2.22 | Контракт ApeX |
Прежде чем кто-либо начнет цитировать эти цифры, следует учесть два момента.
Во-первых, агрегаторы не согласны друг с другом ни в отношении минимума, ни в отношении максимума. За последние 24 часа они указывали цену PRL в диапазоне от $1.70 до $2.21, а исторический максимум датировали 14, 19 или 20 октября и оценивали в $2.04, $2.06, $2.10 или $2.22. Причина проста: они отслеживают разные площадки. Blockspot учитывает только SafeTrade, CoinGecko в основном опирается на Ourbit, а заявленные ими дневные объемы для одного и того же актива в один и тот же день варьируются от менее $1 млн до примерно $10 млн.
Во-вторых, тикер PRL используют несколько не связанных между собой токенов, включая токен Perle, торгующийся около 9 центов, и непроверенный токен Base, который называет себя «Pearl Research (PRL)» и торгуется за ничтожную долю цента. CoinMarketCap указывает настоящий актив под тикером PEARL, а не PRL. Проверяйте сеть и проект, а не только символ.
4. Исследователь майнил ИИ-сеть с помощью случайных чисел
Вот проблема, которая должна обсуждаться в каждом разговоре о PRL, но почти нигде не упоминается.
В препринте, опубликованном 3 июня, исследователь Абхинаба Басу изучил 8 012 майнинговых устройств в AlphaPool 30 и 31 мая, что в тот момент составляло примерно 21% хеш-мощности сети. Каждое из этих устройств имело оборудование, способное выполнять инференс. Однако в доминирующем программном обеспечении для майнинга вообще не было кода инференса. Затем Басу запустил собственный майнер с открытым исходным кодом, отправил случайно сгенерированные матрицы, и 44 доли были приняты.
Именно оценка масштаба в этой статье должна заставить вас остановиться: примерно 24 экзахеша в секунду, около 320 000 эквивалентов GPU и примерно 112 мегаватт электроэнергии — для производства результата, который никто не запрашивал.
Иными словами, сеть принимала работу, которая вообще не выполняла ИИ-задач.
Это скорее следствие дизайна, чем ошибка. Собственная техническая статья Pearl позволяет майнерам выбирать входные данные, поэтому действительное доказательство подтверждает, что матричное умножение произошло, но не то, что кому-то был нужен его результат. Вайнштейн признал, что это «всегда будет допускать спам-майнинг».
При этом справедливо отметить два момента. Выполнение реального инференса связано с измеряемыми накладными расходами в размере 10–15%, которые, согласно сообщениям, обновление тестовой сети FP8 сокращает до 0–3%, хотя дата выхода этого обновления в основной сети неизвестна. Кроме того, ни один проверенный источник не опубликовал общесетевые данные о том, какой объем майнинга Pearl сейчас обслуживает платный спрос. Честный вывод таков: никто за пределами проекта не знает эту цифру.
Именно эта неопределенность и является главным компромиссом. PRL оценивается как сеть вычислений для ИИ. Вопрос о том, является ли она такой сетью уже сейчас, остается открытым.
5. Активная торговля на почти пустом стакане
Это наиболее важная часть для тех, кто определяет размер позиции, и самое простое объяснение всему графику.
В отчете, опубликованном 19 октября, спотовый стакан на BigONE содержал примерно $13 963 заявок на покупку и $27 328 заявок на продажу в пределах 2% от цены. На таком рынке один ордер среднего размера способен изменить котировку.
Объем выглядит лучше, чем можно предположить по такой глубине. Контракт PRL на ApeX обеспечил оборот в размере $1 789 618 за 24 часа против примерно $7,2 млн на всех отслеживаемых спотовых площадках CoinMarketCap; в эту цифру могут входить деривативы. Таким образом, спотовая торговля все еще примерно в четыре раза превышает оборот по контракту. Проблема не в объеме, а в ликвидности стакана.
Если соединить все факторы, получается механическое объяснение, которому вообще не нужна дополнительная история. В обращении находится лишь около 17% от максимального предложения в 2,1 млрд монет. Глубина стакана составляет всего несколько десятков тысяч долларов. Листинг деривативов состоялся только в этом месяце. Такой небольшой объем монет в обращении при настолько неглубоком стакане сам по себе способен вызвать восьмикратный рост.
Еще один показатель, за которым стоит следить, — ставка финансирования. Последняя часовая ставка составляет +0,0257%, поэтому лонги платят шортам, а за восемь часов это дает примерно +0,206%. В пересчете на год это около 225%, но не воспринимайте это как устойчивый темп: собственная прогнозируемая следующая часовая ставка ApeX примерно в двадцать раз ниже, а биржа ограничивает почасовое финансирование значением 0,05% в любую сторону. Рассматривайте это как текущий снимок переполненности сделки, а не как постоянный доход.
Есть и еще одна важная цифра. Открытый интерес составляет всего около 6 084 PRL. При дневном обороте $1,79 млн это означает, что контракт активно переторговывается быстрыми деньгами, а не поддерживается большим количеством крупных открытых позиций.
Что действительно могло бы изменить эту историю
Три показателя в порядке значимости:
Опубликованные данные о платном инференсе. Любой достоверный показатель того, какой объем майнинга Pearl обслуживает реальный спрос, позволил бы разрешить главный вопрос в пользу любой из сторон.
Возобновление работы конечной точки Together AI. Это ключевая коммерческая интеграция проекта, и 17 октября она была отмечена как недоступная.
Влияние графика эмиссии. Около 1,02 млн PRL поступают в обращение ежедневно. В течение следующих 12 месяцев ожидается выпуск еще примерно 305 млн монет при текущем обращении около 352 млн, что предполагает рост предложения примерно на 87%. Эти цифры согласуются между собой, поскольку субсидия за блок в Pearl плавно снижается без халвингов, поэтому объем за 12 месяцев оказывается ниже текущего темпа. Полностью разводненная оценка составляет около $4,6 млрд против капитализации примерно $770 млн. Во время стремительного роста новый выпуск легко поглощался рынком. Обычно так бывает — до тех пор, пока это не перестает работать.
Торгуйте PRL на ApeX
PRLUSDT доступен на ApeX Omni с расчетами в USDT и без KYC. Вы можете открывать длинные и короткие позиции, и в случае контракта, по которому лонги сейчас каждый час платят финансирование, это далеко не академическое различие.
Если вы хотите торговать основными активами, BTCUSDT и ETHUSDT доступны в том же аккаунте и с тем же маржинальным балансом.
Торгуйте PRL на ApeX Omni
Открывайте длинные или короткие позиции по PRL с обеспечением в USDT. Без KYC и комиссий за газ.
Торговля бессрочными контрактами сопряжена с высоким уровнем риска и может привести к потере всей позиции. Кредитное плечо увеличивает как прибыль, так и убытки. Указанные здесь цены постоянно меняются, а активы с низкой ликвидностью, такие как PRL, могут резко менять цену. Эта статья не является финансовой рекомендацией. Проводите собственное исследование и никогда не рискуйте суммой, которую не можете позволить себе потерять.
Если вам нужна помощь, обратитесь к нашей команде в Discord.
Twitter: https://twitter.com/OfficialApeXdex
Telegram: https://t.me/ApeXdex
Данные по контракту ApeX представляют собой актуальный снимок, сделанный в течение часа 08:00 UTC 21 октября 2026 года. Некоторые сведения о протоколе Pearl, включая время создания блока и показатель майнинга за первые шесть дней, взяты из более раннего собственного анализа проекта, проведенного ApeX. Спотовые цены, капитализация, предложение в обращении и данные об историческом максимуме предоставлены сторонними агрегаторами, которые расходятся в оценках этого актива; источники указаны там, где приводятся соответствующие данные. Описание дизайна Pearl, правила эмиссии и заявления о партнерствах принадлежат самому проекту. Препринт исследования от 3 июня подготовлен его автором и не проходил экспертную оценку. Ставки финансирования меняются каждый час.
