26 қазанда Anthropic АҚШ Бағалы қағаздар және биржалар комиссиясына Form S-1 бойынша тіркеу мәлімдемесін тапсырды. Компания Goldman Sachs пен Morgan Stanley ұйымдастыратын ұсыныс арқылы Nasdaq Global Select Market-те Class A жай акцияларын ANT белгісімен листингке шығаруға өтінім берді. Тіркеу әлі күшіне енген жоқ және баға диапазоны белгіленбеді.
Үш күннен кейін ApeX платформасында ANT перпетуалы іске қосылды.
Құжаттағы ең көп тараған көрсеткіш — 2026 жылдың бірінші жартыжылдығындағы $80.7bn таза шығын. Бұл құжаттан тікелей алынған нақты сан, бірақ бизнестің қалай жұмыс істегенін сипаттау үшін оның мағынасы шектеулі.
Алдымен есте ұстайтын деңгей бар. Келісімшарт Anthropic бағалауын шамамен $1.85 триллионға қояды. $2 триллионға жету үшін экранда 8.3% өсу қажет, ал екі ай бұрын басқа алаңдар осы деңгейдің бір пайызы ішінде болған.
Төменде құжат не айтатынына, келісімшарттың оны қалай көрсететініне және $1.85tn мен $2tn арасында не тұрғанына арналған алты бөлім берілген.
1. Anthropic нақты не тапсырды
Құжаттан бастайық, өйткені көптеген оқырман үшін бұл жұмысты қысқаша шолулар атқарып келеді.
S-1 ашық түрде EDGAR жүйесінде бар. Ол 2026 жылғы 30 маусымда аяқталған алты айды қамтиды және салыстыру үшін алдыңғы жылдың жартыжылдығын көрсетеді. Құжаттан тікелей алынған негізгі көрсеткіштер, миллион доллармен:
Көрсеткіш | H1 2026 | H1 2025 |
|---|---|---|
Түсім | 16,286 | 1,163 |
Түсімнің өзіндік құны (Note 8) | 2,380 | 1,019 |
Операциялық шығын | (693) | (2,135) |
Таза шығын | (80,748) | (12,969) |
Конвертацияланатын ноталардың, туынды міндеттемелердің және SAFEs әділ құнының өзгеруі | (72,388) | (10,942) |
Маусым соңында ақша қаражаты мен қысқа мерзімді инвестициялар $131.7bn болды: $112.4bn ақша және оның баламалары, сондай-ақ $19.3bn қысқа мерзімді инвестициялар. Операциялық қызметтен түскен таза ақша $3,929m болды, ал бір жыл бұрын операциялық қызметке $1,513m жұмсалған еді.
Маңызды ескерту: H1 2026 бағандары аудиттен өтпеген. S-1-де 2023–2025 жылдардың толық кезеңдері бойынша аудиттелген есептер бар, ал аралық жартыжылдық аудиттен өтпеген аралық қаржылық ақпарат ретінде ұсынылған.
Кестедегі үш нәрсе маңызды. Түсім жыл сайын он төрт есе өсті. Осы кезде операциялық шығын $2,135m-нан $693m-ға дейін қысқарды. Түсімнің өзіндік құны жартыжылдық үшін шамамен 85% жалпы маржаны көрсетеді, ал бір жыл бұрын бұл шамамен 12% болған.
Құжатта Class A және Class N акцияларының саны көрсетілмеген. Баға диапазоны да, жарияланған бағалау да жоқ. Anthropic құны туралы осы аптада оқитын кез келген сан жеке раундтарға немесе болжамға сүйенеді.
2. $80.7bn шығынның басым бөлігі — бухгалтерлік нәтиже
Бұл ең маңызды бөлік және көптеген жарияланымдар оны дұрыс түсіндірмеді.
$80,748m таза шығынның $72,388m бір ғана жолға тиесілі: конвертацияланатын ноталардың, туынды міндеттемелердің және SAFEs әділ құнының өзгеруі. Бұл қолма-қол ақшасыз қайта бағалау. Компанияның конвертацияланатын құралдары өтелмеген кезде оның жеке бағалауы өссе, сол ұстаушыларға берешектің есептік құны да өседі және бұл өсім кірістер туралы есепте шығын ретінде танылады.
Note 4-те сипатталған ноталарды сатып алу келісімдеріндегі тағы $8,757m да әділ құнға қатысты шығын. Екі көрсеткішті қосқанда, $81.1bn әділ құн қозғалысы $693m операциялық шығын мен $80.7bn таза шығынның арасында тұр.
Екі жолды алып тастасақ, есеп өзгереді. $693m операциялық шығынға $1,111m пайыздық кірісті қосып, $21m салықты шегергенде, жартыжылдыққа $397m таза кіріс қалады. Бұл құжатта басылған көрсеткіш емес және GAAP нәтижесі де емес, бірақ бизнестің не істегенін жақсырақ сипаттайды.
Қарапайым айтқанда, $80.7bn соманың дерлік барлығы Anthropic бағасының өсуінен туған бухгалтерлік салдар. Бұл бизнестен шыққан ақша емес — ақша ағымы туралы есеп сол кезеңде операциялардан $3.9bn түскенін көрсетеді.
3. ANT келісімшарты нақты нені көрсетеді
Көптеген трейдер дәл осы жерде қателесуі мүмкін, себебі экрандағы сан көрінгендей мағына бермейді.
IPO алдындағы перпетуал акция бағасын көрсетпейді. Мұндай келісімшарттар болжамды бағалаудың бір миллиард долларлық ортақ бірлігіне масштабталады. Котировка — компанияның миллиард доллармен көрсетілген болжамды құны.
Сондықтан ApeX ANT индексінің 1,846.48 болуы бір акцияның $1,846 тұратынын білдірмейді. Бұл шамамен $1.85 триллион болжамды бағалауды білдіреді.
Anthropic-тің соңғы бағасы белгіленген жеке раунды — 2026 жылғы 28 мамырдағы Series H, $965bn. Онымен салыстырғанда ApeX индексі шамамен 91% жоғары.
$2 триллион болжамды баға экранда дәл 2,000.00 индексіне тең. 1,846.48 деңгейінен бұл 8.3% қашықтықта.
4. Листинг әлі нарық емес
29 қазандағы 08:00 UTC жағдайында ApeX ANT келісімшарты алты сағаттық барды басып шығарды және олардың барлығы 1,810.21 деңгейінде өзгеріссіз қалды. Жалпы көлем 0.01 келісімшарт, ал ашық позиция 0.02 келісімшарт болды.
Демек келісімшарт пен анықтамалық баға бар, бірақ нақты баға қалыптасуы іс жүзінде жоқ. Бүгін ANT бағасын айтып отырған кез келген адам нарық бағасын емес, листинг анықтамасын айтып отыр.
Максималды левередж 20x. Қаржыландыру мөлшерлемесінің шегі ±2%, тик өлшемі 0.01. ANT-USDT қазір әдепкі нарық тізімінде көрсетілмейді, бірақ саудаға қолжетімді.
5. IPO алдындағы перпетуал деген не емес
Ең маңызды алты сөз: сіз ешқандай үлестік капитал сатып алмайсыз.
IPO алдындағы перпетуал — синтетикалық, ақшалай есеп айырысатын келісімшарт. Ол акция, дауыс беру құқығын немесе компанияға қатысты қандай да бір талапты бермейді. Бұл жеке бағалау деректерінен алынған санға жасалған бәс.
Anthropic рұқсатсыз акция сатылымдары туралы ескертіп, басқарма мақұлдауынсыз жасалған болжамды аударымдардың жарамсыз екенін мәлімдеді. Бұл ескерту Anthropic акциясын сатамыз дейтіндерге қатысты; ақшалай есеп айырысатын туынды құрал акция аударымынан бөлек құрал.
6. Компания айтатын тәуекелдер
Anthropic-тің алғашқы үш тәуекелі озық AI модельдерін дамытуға, жеткілікті есептеу ресурстарын қамтамасыз етуге және сол ресурстарға тәуелді жеткізу тізбегіне байланысты. Компанияның ең ірі жеке шығыны — есептеу ресурстары мен инфрақұрылым: жалпы $16,979m операциялық шығынның $8,945m сомасы.
Түсім бір жылда он төрт есе өсті, операциялық шығын айтарлықтай қысқарды және жалпы маржа жоғары. Бұл үрдістің жалғасуы компания өзі алғашқы үш тәуекелдің қатарына қосқан есептеу ресурстары жеткізу тізбегіне байланысты.
Осы мақаладағы нарықтарда сауда жасаңыз
Мұнда талқыланғанның бәрін ApeX Omni платформасында TradFi перпетуалы ретінде, USDT арқылы есеп айырысумен, лонг немесе шорт бағытында, KYC-сіз саудалауға болады.
ANT енді ApeX платформасында іске қосылды
ANTUSDT саудаға ашық: лонг немесе шорт, 20x дейінгі левереджбен және USDT арқылы есеп айырысумен. KYC қажет емес.
ANT енді ApeX платформасында іске қосылды
Anthropic-тің IPO алдындағы перпетуалында лонг немесе шорт сауда жасаңыз, 20x дейінгі левереджбен. USDT арқылы есеп айырысу, KYC жоқ.
Перпетуал келісімшарттармен сауда жасау жоғары тәуекелге ие және бүкіл позицияңызды жоғалтуға әкелуі мүмкін. Левередж пайда мен шығынды қатар арттырады. Жаңа листинг және сауда тарихы аз келісімшарттар қосымша тәуекелге ие. Бұл мақала қаржылық кеңес емес. Өз зерттеуіңізді жасаңыз және жоғалтуға мүмкіндігіңізден артық тәуекел етпеңіз.
Көмек қажет болса, біздің командаға Discord арқылы хабарласыңыз.
Ақпаратты ашу: бұл мақала өзі талдайтын Anthropic компаниясының өнімі Claude көмегімен дайындалды. Деректер бастапқы дереккөздермен тексерілді, ал қорытындылар зерттеу тобына тиесілі. Дегенмен оқырмандар бұл байланысты ескергені жөн.
