Bitcoin завершил прошлую неделю снижением на 1,33%. За ту же неделю Coinbase упал на 6,33%, Circle — на 5,98%, а Bitmine — на 7,11%.
Именно этот разрыв является сутью статьи. Сам актив почти не изменился, тогда как компании, построенные вокруг него, провели совершенно другую неделю. Причина связана с законопроектом, которого пока не существует.
Рынки США закрыты на выходные, поэтому все цифры рассчитаны по состоянию на закрытие пятницы. Эти контракты продолжают показывать цены в субботу и воскресенье при низкой ликвидности, поэтому выходные цены нигде не используются.
Вот шесть выводов, которые видны на графике.
1. Bitcoin провел спокойную неделю. Компании — нет
За неделю bitcoin снизился на 1,33%, а ether — на 0,39%. В то же время Bitmine упала на 7,11%, Coinbase — на 6,33%, Circle — на 5,98%, а Robinhood — на 4,96%.
Solana снизилась на 5,16%, поэтому точнее говорить не о разделении между активами и акциями, а о bitcoin и ether против почти всего остального, включая Solana.
Coinbase двигалась в 4,7 раза сильнее bitcoin, Circle — в 4,5 раза, а Bitmine — в 5,3 раза. Контракт QQQ упал на 4,94%, то есть в 3,7 раза сильнее bitcoin. Криптоакции торговались не как криптовалюты, а как высокобетовые технологические акции.
2. В четверг все двигались одновременно
5 ноября bitcoin упал на 4,89%. Coinbase снизился на 9,99%, Robinhood — на 10,15%, Strategy (ранее MicroStrategy) — на 9,43%, Circle — на 9,18%, а Bitmine — на 12,78%. Каждая из этих бумаг упала примерно в 1,9–2,6 раза сильнее bitcoin.
Nasdaq снизился на 5,52%, а контракт QQQ — на 6,53%. В этот день криптоакции вели себя как ставка с плечом на Nasdaq, а не как ставка на bitcoin.
3. Исключением стала компания, которая в основном держит bitcoin
Strategy снизилась за неделю на 1,38% против падения bitcoin на 1,33%; соотношение составило 1,03. По сути, Strategy — это компания, владеющая bitcoin. Она не управляет биржей, не хранит активы клиентов и не выпускает стейблкоин.
Однако в ходе обвала в четверг Strategy упала на 9,43%, или в 1,9 раза сильнее bitcoin. Внутри дня она торгуется как любая другая высокобетовая акция, но за неделю вновь приближается к стоимости принадлежащих ей активов.
Bitmine также является treasury-компанией, но в основном держит Ethereum. В начале октября ей принадлежало около 6,0 млн ether. За неделю Bitmine упала на 7,11%, а ether — лишь на 0,39%, поэтому обратного сближения не произошло. Таким образом, правило «держатели следуют за активом» объясняет Strategy, но не объясняет Bitmine.
4. Что, по сообщениям, рассматривают демократы
Закон CLARITY был принят Палатой представителей в июле 2025 года со счетом 294–134, но 15 сентября 2026 года был заблокирован в Сенате. После получения контроля над обеими палатами 3 ноября демократы в Палате обсуждают пока не опубликованный альтернативный законопроект о структуре рынка.
По сообщениям, план предусматривает круглосуточную поддержку клиентов, страховое или аналогичное SIPC покрытие клиентских активов, более строгие правила хранения, ежемесячные подтверждения резервов и ограничения на торговлю платформ против собственных клиентов. Положения об этике также могут ограничить криптоактивность президента и других федеральных чиновников.
Пока не внесен ни один законопроект, не говоря уже о его принятии. Новый Конгресс соберется только в январе, а в течение следующих двух лет у Трампа сохраняется право вето.
5. Правила направлены на бизнес, а не на актив
Правила хранения, подтверждение резервов и ограничения на торговлю против клиентов регулируют работу биржи. Ни одно из этих положений не определяет стоимость bitcoin.
Положения об этике являются исключением, поскольку могут напрямую влиять на стоимость отдельных токенов. Это наиболее последовательное объяснение разрыва и оно точно соответствует исключению Strategy: компания без биржи, клиентского хранения и стейблкоина почти не подвержена законопроекту такого типа.
6. Пять дней, одна закономерность
Это последняя часть серии из пяти дней, и одна и та же форма проявилась в четырех из них. В четырех разных сегментах рынка снова возник разрыв между стоимостью актива и стоимостью связанных с ним компаний.
Это не прогноз, а наблюдение: на протяжении недели рынок больше интересовался политикой, чем цифрами.
Торгуйте криптоакциями
Открывайте длинные или короткие позиции по Coinbase, Circle и Strategy с того же счета, с которого вы торгуете Bitcoin.
Торговля бессрочными фьючерсами сопряжена с высоким риском убытков, а плечо увеличивает убытки так же быстро, как и прибыль. Это не финансовая рекомендация.
Если вам нужна помощь, свяжитесь с нашей командой в Discord.
