Почему Индонезия сократила поставки газа в Сингапур?
Сегодня Индонезия начала сокращать экспорт трубопроводного газа в Сингапур.
Официальное объяснение носит процедурный характер. Регулятор upstream-сектора Индонезии заявил, что газ перенаправляется на электростанции внутри страны, сославшись на принцип приоритета внутреннего снабжения, закреплённый в нефтегазовом законодательстве. Некоторые читатели могут связать это с шумной неделей в Джакарте: министр энергетики дважды говорил о возможном прекращении экспортных контрактов, а президент заявил на заседании кабинета, что Индонезия не хочет постоянно подвергаться оскорблениям. Ниже эта неделя изложена по датам и цитатам, а выводы оставлены читателю.
Однако рыночный вопрос имеет более однозначный ответ. Если торговать энергоносителями по заголовкам, сокращение поставок кажется причиной покупать газ. Но произошло обратное. Американский газ всю неделю снижался: фьючерс ближайшего месяца закрылся на уровне $3,058 в понедельник 19 октября, $2,963 во вторник, снизился на 4,5% в среду, а в пятницу, когда SKK Migas объявила о сокращении, полностью потерял уровень $3 и закрылся около $2,64 — примерно на 6% ниже за сессию и почти на пятую часть ниже за месяц. В то же время спотовый LNG в Азии стоил более $31.
В американских рыночных комментариях той недели Индонезия практически не упоминалась. Речь шла о мягкой погоде, тёплом прогнозе на ноябрь и продолжающемся росте запасов. Один из отчётов за два дня до сокращения выразил это пятью словами: «Продажи отражают погоду, а не предложение».
Вот шесть фактов, которые помогают разобраться.
1. Что именно сократила Индонезия
Факты узки и хорошо задокументированы, что нельзя сказать о большинстве публикаций.
Регулятор upstream-сектора Индонезии SKK Migas объявил 23 октября, что начиная со следующего утра экспорт в Сингапур сократится на 31 BBTUD — миллиард британских тепловых единиц в сутки. Сокращение состоит из двух частей: 15 BBTUD с месторождений Natuna и 16 BBTUD с Суматры, включая месторождение Jambi Merang.
Глава SKK Migas Djoko Siswanto заявил в Джакарте: «Начиная с завтрашнего дня мы сократим экспорт газа в Сингапур на 15 BBTUD с Natuna и 16 BBTUD с Суматры». В том же сообщении указано, что суматранские объёмы поступают с Jambi Merang.
Есть нюанс с единицами измерения. Англоязычные источники указывают 31 BBTUD, а CNN Indonesia — 31 MMscfd, то есть миллион стандартных кубических футов в сутки. Это разные единицы, которые для данного газа дают почти одинаковое число, поэтому оба источника говорят «31».
Газ не исчезает — его перенаправляют. По данным CNN Indonesia, объёмы Natuna направляются компании PLN Batam через трубопровод Pulau Pemping, а суматранский газ снимается с экспортной линии Transgasindo для электроснабжения Batam, Bintan и Суматры. Юридическое основание, названное Djoko, — приоритет внутреннего снабжения в нефтегазовом законе Индонезии 2001 года. Министр энергетики Bahlil Lahadalia отдельно связал более широкий пересмотр экспортной политики с указанием президента Prabowo Subianto, но это другое заявление о другом вопросе: ни один чиновник не представил сокращение поставок в Сингапур как исполнение президентского распоряжения.
Важно отметить, чего не было сказано. Не назван сингапурский покупатель. Не указаны дата окончания, дата пересмотра или срок действия; Djoko лишь заявил, что агентство будет ежедневно следить за ситуацией. Речь идёт о сокращении объёмов по действующим контрактам, а не об окончании контрактов и не о постоянной мере. Любой, кто описывает это иначе, заполняет пробелы собственными предположениями.
2. Неделя перед сокращением: последовательность событий
Сокращение произошло в конце недели, когда высокопоставленные индонезийские чиновники публично сделали несколько заявлений об экспорте энергии.
Это не первое сокращение. В 2025 году Индонезия запустила многосторонний газовый своп, перенаправив 27 BBTUD объёмов West Natuna на внутренний рынок. В 2022 году страна также договорилась поставлять газ Сингапуру до 2028 года в меньших объёмах, чем ранее. Поэтому за этой неделей стоит последовательная политика приоритета внутреннего снабжения.
Понедельник, 19 октября, Санур. Министр энергетики Bahlil Lahadalia заявил о приостановке экспорта электроэнергии в Сингапур: «Мы не достигли соглашения, потому что цена ещё не ясна» и «Когда цена станет ясной, я отправлю электроэнергию». Сингапур выдал семи индонезийским компаниям условные лицензии примерно на 3,4 ГВт.
Среда, 21 октября, дворец Мердека, Джакарта. На пленарном заседании кабинета президент Prabowo Subianto, говоря о контрабанде природных ресурсов, заявил: «Мы должны выжить. Мы должны сохранить наше богатство и природные ресурсы». В контексте лесных пожаров он также сказал, что Индонезия «не хочет постоянно подвергаться оскорблениям». Ни одна страна названа не была.
Среда, 21 октября, после заседания. Bahlil заявил журналистам, что рассматривает возможность не продлевать газовые экспортные контракты с соседними странами, поскольку Индонезия должна сначала удовлетворить внутренние потребности. Ни одна страна названа не была.
Четверг, 22 октября. На открытии газового объекта Bahlil вновь предупредил, что Индонезия может не продлить экспорт газа соседним странам, если они не будут уважать страну.
Пятница, 23 октября. SKK Migas объявила о сокращении поставок в Сингапур на 31 BBTUD с применением со следующего утра. На вопрос, почему сокращение касается только Сингапура, Djoko указал на инфраструктуру: трубопроводы ведут только туда.
Суббота, 24 октября. Сокращение вступило в силу.
Такова последовательность событий. Президент говорил об оскорблениях в связи с лесными пожарами, а заявления о выживании и природных ресурсах относились к контрабанде. Ни один индонезийский чиновник публично не связал эти слова с сокращением поставок в Сингапур. Объём сокращения составляет около 2,5% газоснабжения Сингапура — слишком мало для убедительного инструмента давления.
3. Насколько мало на самом деле 31 BBTUD
Масштаб превращает пугающий заголовок в торговый факт.
По данным EIA, в 2024 году Индонезия поставила в Сингапур по трубопроводу около 4,11 млрд кубометров газа, поэтому сокращение составляет примерно 8% этого потока. Но SKK Migas оценивает экспорт 2025 года примерно в 200 млн кубических футов в сутки, и тогда 31 BBTUD составляет около 15%. Честный ответ: сокращение находится между 8% и 15% текущих трубопроводных поставок Индонезии на юг. От общего потребления газа Сингапура это примерно 2,5%.
Около 95% электроэнергии Сингапура производится из газа. Но поставки диверсифицированы: примерно 40% приходит по трубопроводу из Индонезии и Малайзии, остальное — в виде LNG. Поэтому непосредственный риск связан не с 31 BBTUD, а с календарём. Контракты Сингапура с Индонезией истекают в конце 2028 года, и Bahlil открыто говорил о возможности их непродления. Кроме того, началась подготовка второго терминала LNG.
Тарифы для домохозяйств рассчитываются на основе цен на газ за первые два с половиной месяца предыдущего квартала. Поэтому сокращение 24 октября не может отразиться на счёте раньше первого квартала 2027 года. При доле 2,5% влияние в любом случае будет небольшим.
4. Не существует единой «цены на газ»
Именно это объясняет, почему цена на экране проигнорировала новости и пошла в противоположную сторону.
Природный газ — не единый глобальный рынок. Это три региональных рынка, которые просто носят одно название:
Бенчмарк | Регион | Оценка, 16 октября |
|---|---|---|
Henry Hub | США | около $3,10 |
TTF | Европа | около $28,90 |
Спотовый LNG в Северной Азии | Азия | верхние значения диапазона $29 |
В эти даты Азия и Европа торговались примерно в 9,5 раза дороже американского газа, а к пятничному закрытию США разрыв приблизился к 12 разам. Сам этот спред доказывает, что рынки разделены.
Связь между ними создаёт арбитраж LNG. Американский экспортёр покупает газ по Henry Hub, оплачивает сжижение и доставку, а затем продаёт его в Европе или Азии. Но когда спред уже значительно превышает транспортные и технологические затраты, все физически доступные объёмы и так законтрактованы и отправляются покупателям. Экспорт LNG из США в первой половине 2026 года составлял в среднем 17,4 млрд кубических футов в сутки, на 23% больше год к году. Поэтому краткосрочно более широкий спред не добавляет новых молекул газа.
Это вопрос скорости, а не отсутствия связи. Plaquemines уже работает на полной мощности, Golden Pass продолжает наращивание, а Corpus Christi Stage 3 приближается к завершению. EIA ожидает экспорт на уровне 18,7 млрд кубических футов в сутки в первой половине 2027 года. Глобальные цены доходят до Louisiana через новые производственные линии, вводимые в течение кварталов, а не через заголовок в пятницу.
Хороший контрпример — июнь 2022 года. После пожара на терминале Freeport LNG Henry Hub за одну сессию упал двузначными темпами, поскольку примерно 2 млрд кубических футов экспортного спроса исчезли overnight. Это было событие, связанное с мощностями, а не со спредом: рынки соединяют трубы, а не сам ценовой сигнал.
У индонезийского трубопроводного газа ещё меньше гибкости: его нельзя перенаправить в другое место, поскольку трубопровод ведёт только в Сингапур.
5. Прецедент, подтверждающий этот вывод
В июле произошёл гораздо более масштабный тест той же взаимосвязи.
Когда возобновились боевые действия между США и Ираном и был нарушен проход через Ормузский пролив, под угрозой оказалась значительная часть мирового предложения LNG. Kpler сократил прогноз мирового экспорта LNG на 21 млн тонн в период с июля 2026 года по март 2027 года. Вот реакция основных бенчмарков:
Бенчмарк | Неделя к 22 июля 2026 года |
|---|---|
TTF | $18,17–$20,91, рост 15,1% |
Спотовый LNG в Азии | $16,81–$22,00 |
Henry Hub | $2,93, без изменений за неделю |
Европа выросла на 15,1%, Азия — более чем на пять долларов, а американский бенчмарк завершил неделю там же, где начал.
Сокращение прогноза мирового LNG на 21 млн тонн оставило Henry Hub без изменений. Сокращение трубопроводных поставок в Юго-Восточной Азии на 31 BBTUD — лишь малая доля этого объёма. Поэтому оно не должно было отразиться на американском контракте.
Следствие также важно: если нужна краткосрочная позиция на дефицит газа в Азии, американский газовый контракт — неправильный инструмент.
6. Что действительно движет газом в США и что будет дальше
Если не Индонезия, то что? В ближайшие недели главным фактором будет погода.
Добыча — медвежий фактор. Производство в США идёт к рекордному году и примерно на 4% превышает уровень 2025 года. EIA прогнозирует 112,2 млрд кубических футов в сутки в 2026 году и 116,1 млрд в 2027 году. Рекордное предложение объясняет, почему $3 стал скорее потолком, чем уровнем поддержки.
Экспорт LNG — бычий противовес. Спотовая цена в Азии не двигает Henry Hub в тот же день, однако новые мощности, построенные ради этой цены, влияют на рынок в течение кварталов. Golden Pass начал экспорт в апреле, Corpus Christi Stage 3 достиг существенного завершения в августе, а Plaquemines работает на полной мощности. Экспорт в первой половине года составлял 17,4 млрд кубических футов в сутки, а EIA ожидает 18,7 млрд в первой половине следующего года.
Запасы — комфортные, но сокращаются. Запасы выросли на 77 млрд кубических футов за неделю к 16 октября, достигнув примерно 3 644 млрд кубических футов — около 1% выше среднего пятилетнего уровня. Важен не сам уровень, а направление: избыток сократился примерно с 2,4% в конце сентября до 1% сейчас.
Погода сейчас формирует цену. Прогнозы температуры выше нормы на Среднем Западе и Востоке США до начала ноября снижают спрос на отопление именно тогда, когда рынок обычно начинает учитывать зиму. Это и вызвало падение на неделе.
Октябрьский Short-Term Energy Outlook EIA прогнозирует среднюю цену Henry Hub в 2027 году на уровне $3,16 против $3,48 в 2026 году. По кварталам прогноз выглядит интереснее: $3,30 в четвёртом квартале 2026 года, рост до $3,47 в первом квартале 2027 года, затем падение до $2,64 во втором квартале и восстановление до $3,49 к четвёртому кварталу 2027 года.
От примерно $3 сегодня официальный прогноз предполагает умеренный рост зимой, резкое весеннее снижение после окончания отопительного сезона и восстановление в конце следующего года. Это не скачок и не обвал.
Отчёт EBW Analytics Group предполагает, что рынок может проверить поддержку и восстановиться в течение следующих 7–10 дней, прежде чем перейти в структурно слабую фазу на 30–45 дней.
Оба прогноза говорят о факторах внутри США: добыче, экспортных терминалах, запасах и погоде. Ни один из них не связан с Индонезией.
Торгуйте рынками из этой статьи
Всё описанное здесь доступно для торговли на ApeX Omni как бессрочные TradFi-контракты с расчётами в USDT, плечом до 50x и возможностью занимать длинные или короткие позиции без KYC.
Основной контракт:
NATGASUSDT, природный газ
Торгуйте природным газом на ApeX Omni
Занимайте длинные или короткие позиции по газу с обеспечением в USDT. До 50x, без KYC и комиссий за газ.
Перед торговлей важно понимать: цифры в этой статье не совпадут с вашим экраном. Контракт ApeX 24 октября находился около $3,06, снизившись примерно на 1,9% за 24 часа, тогда как фьючерс ближайшего месяца NYMEX закрылся в пятницу около $2,64, упав примерно на 6%. Оба значения корректны: они относятся к разным месяцам поставки. TradFi-бессрочный контракт продолжает торговаться в выходные, когда базовый фьючерсный рынок закрыт, и объёмы невелики. Не сравнивайте эти серии напрямую.
Если взгляд шире и касается энергетики, нефть в этом месяце торговалась по отдельной истории, связанной с Ближним Востоком:
Инструмент, который обычно растёт вместе с геополитическим риском:
XAUUSDT, золото
TradFi-контракты ApeX рассчитываются по индексу, а не по базовому активу, и в данных по контрактам указаны отдельно от криптовалютных бессрочных контрактов. Перед торговлей ознакомьтесь с условиями промоакций.
Race to the Top 50 уже стартовала
ApeX проводит торговое соревнование с призовым фондом до 10 000 USDT, который распределяется между 50 лучшими участниками рейтинга.
Полные правила, период кампании, начисление баллов и таблица призов опубликованы в объявлении Race to the Top 50.
Торговля бессрочными контрактами сопряжена с высоким риском и может привести к полной потере позиции. Плечо увеличивает как прибыль, так и убытки. Цены на сырьё реагируют на погоду, политику и военные события, которые могут возникнуть без предупреждения. Ничто в этой статье не является финансовой рекомендацией. Проводите собственное исследование и никогда не рискуйте суммой, которую не можете позволить себе потерять.
Если вам нужна помощь, обратитесь к нашей команде в Discord.
Twitter: https://twitter.com/OfficialApeXdex
Telegram: https://t.me/ApeXdex
Бенчмарковые цены в статье являются опубликованными значениями с указанными датами и не всегда представляют один и тот же тип показателя. Значения в разделе четыре — оценки фьючерсов ближайшего месяца из одной недельной серии на 16 октября; азиатское значение относится к декабрьской поставке после ролловера, остальные — к ноябрьской. Дневные расчётные цены во введении и разделе шесть — это фьючерсы Henry Hub ближайшего месяца на NYMEX. Июльские значения в разделе пять — расчётные цены ближайшего месяца по данным Kpler. Ни одно из них не является ценой контракта ApeX. Контракт ApeX на природный газ рассчитывается по собственному индексу и торговался 24 октября в диапазоне $3,03–$3,12, с котировкой $3,06, значительно выше фьючерса NYMEX из-за разных месяцев поставки. Эти серии нельзя напрямую сравнивать. Если не указано иное, изменения на настоящих 24-часовых рынках измеряются по закрытиям календарного дня. Доля сокращения в общем газоснабжении Сингапура рассчитана этой исследовательской командой по данным EIA о трубопроводных потоках и данным Energy Institute о потреблении за 2024 год. Заявления индонезийских чиновников являются переводами с индонезийского языка и воспроизводятся вместе с обстоятельствами, при которых были сделаны. На момент написания статьи ответ правительства Сингапура или производителей электроэнергии опубликован не был. Данные о запасах взяты из недельной серии EIA за неделю, завершившуюся 16 октября. Ни один индонезийский чиновник публично не связал сокращение экспорта с заявлениями из раздела два, и статья не делает выводов в пользу какой-либо версии.
