什麼是永續合約？你的永續合約交易指南
如果你正在探索加密貨幣交易的世界，很可能已經聽過「永續合約」（Perpetual Contracts，簡稱 Perps）這個詞。這是一種重新定義加密貨幣市場參與方式的金融工具，與傳統期貨相比，提供了更高的靈活性與交易機會。
如今，永續合約已成為加密貨幣交易的核心，吸引了經驗豐富的專業交易者，也吸引了希望放大交易潛力的新手。那麼，是什麼讓它們如此特別？又為什麼越來越多交易者湧向中心化與去中心化交易所，參與永續合約市場？
本指南將為你詳細介紹永續合約的運作原理，並說明它們在當今加密交易生態中為何如此重要。
什麼是永續合約？
永續合約是一種衍生性金融商品，讓交易者能夠針對資產（如比特幣、以太幣或 Solana）的未來價格進行投機，而無需實際擁有該資產。與傳統期貨合約不同，永續合約沒有固定的到期日或結算日。
相反地，只要交易者維持必要的保證金（抵押資產），永續合約就可以無限期持有。這意味著無論是幾分鐘還是幾個月，交易者都可以靈活地持有多單（看漲）或空單（看跌）頭寸。
永續合約運作原理：它們是如何運作的？
乍看之下，永續合約與傳統期貨合約相似，但最大的不同在於：永續合約沒有到期日。以下是其運作機制的詳細說明：
（1）無到期日
與傳統期貨不同，永續合約無需在預設的到期日前展期或平倉。只要保證金充足，交易者可以無限期持有倉位。
（2）資金費率機制
為了使永續合約的價格與標的資產的現貨價格保持一致，永續合約引入了資金費率機制。這是一種由多頭與空頭之間定期（通常每 8 小時）支付的費用。
若永續合約價格高於現貨價格，則多頭需支付資金費率給空頭。
若永續合約價格低於現貨價格，則空頭需支付資金費率給多頭。
資金費率機制透過經濟誘因，促使合約價格與現貨價格趨於一致。
（3）槓桿交易
永續合約通常提供高槓桿，有時甚至高達 100 倍。這表示交易者只需投入較少的資金，即可開立大額部位，從而放大潛在的收益與風險。
為什麼交易者喜愛永續合約
永續合約之所以在加密貨幣市場中受到廣泛歡迎，主要有以下幾個原因：
（1）波動性
交易者可透過做多或做空，從市場上漲或下跌中獲利。
（2）槓桿
即使是小幅度的市場波動，也可能帶來可觀收益——當然，同樣也放大了虧損風險。
（3）避險工具
永續合約可用於對現貨持倉進行避險，或降低整體投資組合的波動性。
（4）全年無休的加密市場
加密貨幣市場全天候運行，永續合約則完美契合這一節奏，提供持續流動性與隨時可交易的環境。
DEX 永續合約：去中心化永續交易的崛起
雖然永續合約最初誕生於 Binance、Bybit 等中心化交易所，但隨著交易者對透明度與自主權的需求日增，DEX 永續合約正迅速崛起並受到廣泛關注。
什麼是 DEX 永續合約？
DEX 永續合約是指在去中心化交易所（DEX）上交易的永續期貨合約。這些交易所透過智能合約來執行交易，不依賴任何中心化機構。選擇在 DEX 上交易永續合約具有多項優勢，包括：
非託管交易：資產由你自行保管，私鑰不出錢包。
交易透明：所有交易均在鏈上結算，公開可驗證。
降低對手風險：無需信任中心化機構，避免資金被濫用或平台倒閉風險。
免 Gas 選項：部分協議（如 ApeX）提供免 Gas 交易，進一步降低成本。
目前提供永續合約交易的熱門 DEX 包括：dYdX、GMX、ApeX Protocol（ApeX Omni）、Vertex Protocol 等。
主要差異：永續合約 vs. 傳統期貨合約
項目 | 永續合約 | 傳統期貨 |
到期日 | 無 | 有（固定日期） |
結算方式 | 持續結算 | 到期時結算 |
資金費率 | 有 | 無 |
槓桿倍數 | 高 | 視市場而定 |
在加密市場中的常見程度 | 非常普遍 | 較少見 |
需注意的風險
雖然永續合約交易提供了高度的靈活性與獲利機會，但同時也伴隨著以下風險：
爆倉風險：高槓桿意味著即使是微小的市場波動，也可能導致倉位被強制平倉。
資金費用：長期支付資金費率會侵蝕你的交易利潤。
市場波動性：加密貨幣市場波動劇烈，使用止損機制與風險管理策略是不可或缺的。
永續合約適合你嗎？
如果你希望積極參與加密貨幣交易、對沖投資組合風險，或是針對市場走勢進行投機操作，永續合約將是一項重要工具。
隨著 DEX 永續合約日益成熟、介面更為友善，它們正在為全球用戶開啟無需許可的槓桿交易之門。然而，在進行交易前，務必要充分理解其運作機制，並始終搭配風險管理工具使用。
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常見問題解答（FAQ）
永續合約跟期貨一樣嗎？ 不完全一樣。雖然兩者都是衍生性商品，但永續合約沒有到期日，並且透過資金費率機制使其價格與現貨價格保持接近。
我可以在去中心化交易所（DEX）上交易永續合約嗎？ 可以！ApeX、dYdX 和 GMX 等平台都提供基於去中心化基礎架構的永續合約，具備競爭性的手續費與非託管交易體驗。
永續合約風險大嗎？ 是的，特別是在使用槓桿的情況下。請務必做好風險控管，才能避免重大虧損。
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