Kumikita Ngayon ang SK Hynix ng $62bn. Bakit Bumaba Ito ng 53%?

Buod

Iniulat ng SK Hynix ang pinakamagandang quarter sa kasaysayan nito noong 28 Oktubre, na may 80% operating margin
Ang revenue ay 104.6 trilyong won at operating profit ay 83.3 trilyong won, humigit-kumulang $78bn at $62bn
Nagsara ang shares noong Biyernes sa 1,418,000 won, humigit-kumulang 53% na mas mababa kaysa all-time high noong huling bahagi ng Hunyo
Nahiwalay ang memory equities sa memory earnings, gaya rin ng nangyari noong 2018
Malaki ang paghina ng pagtaas ng DRAM contract prices, mula humigit-kumulang 95% sa unang quarter tungo sa guidance na 10% hanggang 15% sa ikaapat na quarter
Binawasan ng Samsung ang lamang ng SK Hynix sa HBM revenue share mula 37 puntos tungo sa 17 puntos sa loob ng isang quarter, at hawak na ngayon ng CXMT ng China ang humigit-kumulang 10% ng DRAM market
Sinasabi ng kumpanya na sold out na ang production nito hanggang 2029 at mayroon itong 98.7 trilyong won na net cash
Ang parehong pagbaba ay 46% sa ApeX dollar contract kumpara sa 51.4% para sa Korean listing, dahil lumakas ang won nang humigit-kumulang 15%

Noong Miyerkules, iniulat ng SK Hynix ang pinakamagandang quarter sa kasaysayan nito.

Umabot sa 104.6 trilyong won ang revenue, unang pagkakataon na lumampas ang kumpanya sa 100 trilyon sa isang quarter. Ang operating profit ay 83.3 trilyong won, habang ang operating margin ay 80%—isang bilang na halos hindi nakikita sa anumang uri ng manufacturing. Sa dolyar, ito ay humigit-kumulang $78bn na revenue at $62bn na operating profit sa loob ng tatlong buwan.

Makalipas ang dalawang araw, bumaba ng 7% ang shares at nagsara sa 1,418,000 won, humigit-kumulang 53% na mas mababa sa intraday high noong huling bahagi ng Hunyo.

Iyan ang kuwento: hindi pinagtatalunan ng market kung kumikita ang SK Hynix. Ang tanong ay kung gaano katagal magtatagal ang kita.

1. Ang aktuwal na iniulat ng SK Hynix

Ang mga resulta ay nagpapakita ng rekord na revenue at operating profit, 80% margin, at 98.7 trilyong won na net cash. Tumaas ng 328% year on year ang revenue at ng 632% ang operating profit. Ang net profit ay naapektuhan ng mga investment valuation loss, kaya hindi ito direktang maihahambing sa naunang quarter.

Tumaas ang DRAM average selling prices at lumago nang higit 40% ang server DDR5 shipments. Sa araw ng resulta, tumaas ng 10.89% ang SK Hynix at umakyat ng 6.63% ang KOSPI.

2. Iba ang sinasabi ng share price

Umabot ang SK Hynix sa all-time high na 2,987,000 won noong 25 Hunyo. Noong Biyernes, nagsara ito sa 1,418,000 won, o humigit-kumulang 53% na pagbaba. Ang linggo ng 12 hanggang 16 Oktubre ay bumaba ng 24.3%, ang pinakamasamang linggo mula 2008.

Ang pagbaba noong Biyernes ay pangunahing dulot ng pagkahulog ng Alphabet at pangkalahatang paghina ng sentiment sa AI at semiconductors, hindi ng Binance hack.

Isang stock, tatlong magkakaibang numero

Sa ApeX, 46% ang parehong pagbaba. Nagsara ang SKHYNIXUSDT contract sa 1,041.80, kumpara sa peak na 1,929.99 noong 22 Hunyo. Bumaba ito ng 46.0%, habang ang Korean listing ay bumaba ng 51.4% sa won.

Malaking bahagi ng agwat ay mula sa currency. Naka-presyo sa dolyar ang contract at sa won ang underlying. Lumakas ang won nang humigit-kumulang 15% laban sa dolyar, kaya naprotektahan nito ang dollar holder mula sa mas malaking pagbaba.

3. Unang pangamba: bumabagal ang pagtaas ng presyo

Ang memory ay isang kuwento tungkol sa presyo, at patuloy pa ring tumataas ang mga presyo—mas mabagal nga lamang.

Ang conventional DRAM contract prices ay tumaas ng humigit-kumulang 93% hanggang 98% sa Q1 2026, 58% hanggang 63% sa forecast para sa Q2, at may guidance na 10% hanggang 15% sa Q4. Inaasahang tataas nang humigit-kumulang 270% sa buong 2026 ang server DRAM prices.

May unang senyales din ng peak sa NAND: flat sa $30.61 ang 128Gb benchmark noong Oktubre, ikalawang sunod na flat month matapos ang 21 magkakasunod na buwan ng pagtaas.

4. Ikalawang pangamba: lumiit ang lamang

Sa HBM revenue share noong Q2 2026, hawak ng SK Hynix ang 50%, Samsung ang 33%, at Micron ang 18%. Binawasan ng Samsung ang agwat mula 37 puntos tungo sa 17 puntos sa isang quarter. Nangunguna pa rin ang SK Hynix, ngunit hindi na ito ang tanging opsyon.

Sa kabuuang DRAM, nasa 38% ang Samsung at 25% ang SK Hynix. Samantala, hawak na ng China’s CXMT ang humigit-kumulang 10% ng DRAM market, mula sa halos wala dalawang taon na ang nakalipas.

5. Ikatlong pangamba: sino ang magbabayad para rito?

Nagmumula ang demand ng SK Hynix sa iilang malalaking customer. Mahigit $740bn na capital spending ang nakalatag para sa malalaking technology companies ngayong taon. Hindi ito patunay ng slowdown, ngunit ipinapakita nito kung bakit sensitibo ang market sa isang nakakadismayang quarter ng Alphabet.

Nagbabala rin ang Intel tungkol sa paghina ng PC demand dahil sa presyo at availability ng memory. Tinataya ng Gartner na maaaring bumaba ng 10.4% ang PC shipments at 8.4% ang smartphone shipments sa 2026.

6. Ano pa rin ang sandigan ng bull case

Puno ang order book. Sinabi ng SK Hynix na effectively sold out na ang DRAM at HBM output hanggang 2029. Ang mga kasunduan sa 14 na pangunahing customer ay sumasaklaw sa mahigit kalahati ng production capacity para sa 2027 at 2028.

Huli ang bagong supply. Hindi inaasahang darating ang makabuluhang bagong global capacity bago ang huling bahagi ng 2027.

Pambihira ang balance sheet. May 98.7 trilyong won na net cash at planong ibalik ang humigit-kumulang 100 trilyong won sa shareholders sa 2026.

Inaasahan pa ring tataas ang presyo. Tinataya ng TrendForce na tataas pa ng 70% hanggang 140% sa 2027 ang HBM contract prices.

Mababa ang multiple. Tinataya ng KB Securities na ang SK Hynix ay nasa 2.7 times 2027 earnings, kumpara sa 3.3 para sa Samsung at 4 para sa KOSPI. Ngunit maaaring ibig sabihin ng mababang multiple na naniniwala ang market na peak earnings na ang kasalukuyang kita.

Mga susunod na dapat bantayan

US midterm elections sa Martes, 3 Nobyembre.

Desisyon ng Fed sa Disyembre. Tinataya ng markets ang humigit-kumulang 86% na posibilidad ng hike.

Kumpirmasyon sa Rubin Ultra report. Maaaring gumamit ang Nvidia ng 8-high HBM4 sa halip na 12-high HBM4E, na maaaring mangahulugan ng mas kaunting memory bawat GPU.

DRAM pricing sa ikaapat na quarter. May guidance na 10% hanggang 15%. Kung mas mababa rito, lalakas ang argumento ng deceleration.

I-trade ang mga market sa artikulong ito

Ang tatlo ay maaaring i-trade sa ApeX Omni bilang USDT-settled perpetuals, long o short, nang walang KYC:

SKHYNIXUSDT, SK Hynix, hanggang 50x
SAMSUNGUSDT, Samsung, hanggang 50x
MUUSDT, Micron, hanggang 50x

Bago mag-trade ng Korean listing bilang dollar contract, tandaan na may currency position ka rin. Hindi nagtutugma ang Korean trading hours sa contract, at nagpi-print ang contract ng bars araw-araw kabilang ang weekends. Ang funding ay capped sa 2% at ang leverage ay 50x.

Live na ang Race to the Top 50

I-trade ang iyong paraan pataas sa leaderboard. May prize pool na hanggang 10,000 USDT, na ibinabayad hanggang ika-50 puwesto.

Sumali sa kompetisyon

Nagpapatakbo ang ApeX ng trading competition hanggang 5 Nobyembre, 10:00 UTC, na may prize pool na hanggang 10,000 USDT.

May mataas na panganib ang pag-trade ng perpetual contracts at maaaring mawala ang buong position. Pinapalaki ng leverage ang gains at losses. Hindi financial advice ang artikulong ito. Magsaliksik nang sarili at huwag mag-risk nang higit sa kaya mong mawala.

Kung kailangan mo ng tulong, makipag-ugnayan sa aming team sa Discord.

Website: https://www.apex.exchange
Twitter: https://twitter.com/OfficialApeXdex
Telegram: https://t.me/ApeXdex

ApeX Team

Pananaliksik at edukasyon sa markets · ApeX Protocol

Isinusulat ng ApeX research desk ang seryeng ApeX Insights: evidence-first na pagsusuri sa crypto, equity at commodity markets, na binuo gamit ang live ApeX contract data. May source ang lahat ng claim. Research at commentary lamang, hindi financial advice.