Bitcoin पिछले सप्ताह 1.33% नीचे बंद हुआ। उसी सप्ताह Coinbase 6.33%, Circle 5.98% और Bitmine 7.11% नीचे गए।
गुरुवार को, जब Nasdaq का अप्रैल 2025 के बाद सबसे खराब सत्र रहा, इन सभी नामों में Bitcoin से लगभग दोगुनी गिरावट आई।
यही इस लेख का मुख्य अंतर है। परिसंपत्ति मुश्किल से बदली, लेकिन उस पर बने व्यवसायों का सप्ताह अलग रहा। इसका कारण ऐसे विधेयक में हो सकता है जो अभी लिखा भी नहीं गया है।
अमेरिकी बाज़ार सप्ताहांत में बंद रहते हैं, इसलिए सभी आंकड़े शुक्रवार के बंद भाव तक हैं। ये कॉन्ट्रैक्ट शनिवार और रविवार को भी कम ऑर्डर-फ्लो में चलते हैं, जो underlying के बजाय positioning दिखाता है; इसलिए सप्ताहांत की कीमतें इस्तेमाल नहीं की गई हैं।
टेप से सामने आने वाली छह बातें यहां हैं।
1. Bitcoin का सप्ताह शांत था, कंपनियों का नहीं
पहले spread को देखें। सप्ताह में Bitcoin 1.33% और ether 0.39% नीचे गए। इसके मुकाबले Bitmine 7.11%, Coinbase 6.33%, Circle 5.98% और Robinhood 4.96% नीचे गए।
Solana 5.16% गिरा, जो Bitcoin से अधिक इक्विटी-जैसी चाल है। इसलिए साफ विभाजन assets बनाम equities नहीं, बल्कि Bitcoin और ether बनाम लगभग बाकी सब है, जिसमें Solana भी शामिल है।
अनुपात के रूप में Coinbase Bitcoin से 4.7 गुना, Circle 4.5 गुना और Bitmine 5.3 गुना चला। QQQ कॉन्ट्रैक्ट 4.94% गिरा, यानी Bitcoin का 3.7 गुना।
इसलिए क्रिप्टो equities ने पिछले सप्ताह क्रिप्टो की तरह ट्रेड नहीं किया। वे high-beta technology stocks की तरह, और index से थोड़ा खराब, ट्रेड हुए।
2. गुरुवार को सभी एक साथ चले
5 नवंबर का गुरुवार इसे सबसे स्पष्ट बनाता है। Bitcoin उस दिन 4.89% गिरा। Coinbase 9.99%, Robinhood 10.15%, Strategy (पूर्व में MicroStrategy) 9.43%, Circle 9.18% और Bitmine 12.78% गिरे। सभी Bitcoin की चाल से लगभग 1.9 से 2.6 गुना के बीच रहे।
Nasdaq 5.52% गिरा और QQQ कॉन्ट्रैक्ट 6.53%। उस दिन क्रिप्टो equities Bitcoin पर दांव के बजाय Nasdaq पर leveraged bet जैसी थीं।
3. अपवाद वह कंपनी है जो मुख्यतः Bitcoin रखती है
Strategy सप्ताह में 1.38% गिरी, जबकि Bitcoin 1.33% गिरा। अनुपात 1.03 था, यानी यह Bitcoin को लगभग पूरी तरह track कर रही थी, जबकि Coinbase लगभग पांच गुना चला।
Strategy का वास्तविक व्यवसाय Bitcoin रखना है। यह exchange नहीं चलाती, ग्राहक assets की custody नहीं करती और stablecoin जारी नहीं करती। एक सप्ताह में इसका मूल्य उसके स्वामित्व वाली परिसंपत्ति के मूल्य के करीब आता है।
फिर भी गुरुवार के crash में Strategy 9.43% गिरी, यानी Bitcoin की 1.9 गुना। liquidation के दौरान intraday यह अन्य high-beta नामों की तरह ट्रेड करती है, लेकिन सप्ताह के दौरान holdings के साथ फिर जुड़ती है।
Bitmine भी treasury company है, लेकिन मुख्यतः Ethereum रखने वाली। इसके बावजूद सप्ताह में Bitmine 7.11% नीचे गया जबकि ether केवल 0.39% गिरा। इसलिए “holders asset को track करते हैं” Strategy पर लागू होता है, Bitmine पर नहीं।
4. Democrats कथित तौर पर क्या विचार कर रहे हैं
CLARITY Act जुलाई 2025 में House से 294-134 से पास हुआ और 15 सितंबर 2026 को Senate में रुक गया। दोनों chambers जीतने के बाद House Democrats एक नए, अभी अप्रकाशित market-structure bill पर चर्चा कर रहे हैं।
रिपोर्टेड योजना Maxine Waters के 2025 amendment, Crypto Investor and Consumer Bill of Rights, पर आधारित है। इसमें 24/7 customer service, customer assets के लिए insurance या SIPC-style coverage, कड़े custody rules, monthly proof of reserves और platforms को अपने ग्राहकों के विरुद्ध ट्रेड करने पर सीमाएं शामिल हैं। SEC को spot digital commodity markets पर बड़ी भूमिका और CFTC को छोटी भूमिका मिलने की उम्मीद है।
अभी कुछ पेश नहीं किया गया है। नई कांग्रेस जनवरी तक नहीं बैठेगी और Trump के पास अगले दो वर्षों तक veto रहेगा।
5. नियम businesses को लक्ष्य बनाते हैं, asset को नहीं
Custody rules, proof-of-reserves attestations और customer के विरुद्ध ट्रेडिंग की सीमाएं exchange चलाने के नियम हैं। Insurance और customer service requirements customer assets रखने के नियम हैं। SEC की बड़ी भूमिका platform listings और संचालन से जुड़ी है।
इनमें से कोई भी प्रावधान Bitcoin की कीमत को परिभाषित नहीं करता। ये उन व्यवसायों की लागत और वैधता से जुड़े हैं जो ग्राहक और asset के बीच खड़े हैं—यही वे कंपनियां हैं जो asset से तीन से पांच गुना अधिक गिरीं।
Ethics provisions अपवाद हैं क्योंकि वे कुछ tokens के मूल्य पर सीधे असर डाल सकते हैं, जैसे Trump coin का 17% गिरना जबकि XRP 3.9% बढ़ा।
6. पांच दिन, एक pattern
यह पांच दिनों की श्रृंखला का अंतिम लेख है और चार दिनों में यही आकार दिखा। बार-बार सामने आने वाला अंतर asset के मूल्य और उससे जुड़ी कंपनियों के मूल्य के बीच है। Equity किसी ऐसी policy या spending decision को price कर रही थी जो अभी हुई नहीं थी, जबकि underlying asset कुछ और कर रहा था।
यह कोई prediction नहीं, बल्कि इस सप्ताह राजनीति पर numbers से अधिक ध्यान देने वाले बाजार का observation है।
क्रिप्टो स्टॉक्स ट्रेड करें
जिस account से Bitcoin ट्रेड करते हैं, उसी से Coinbase, Circle और Strategy में long या short जाएं।
इस लेख में हर ApeX price perpetual contract price है। TradFi contracts underlying asset के बजाय index पर settle होते हैं और ApeX उन्हें अपने crypto perpetuals से अलग सूचीबद्ध करता है।
Perpetual futures ट्रेडिंग में नुकसान का उच्च जोखिम होता है और leverage लाभ जितनी तेजी से नुकसान को भी बढ़ाता है। यह वित्तीय सलाह नहीं है।
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