Giám đốc điều hành mới của Apple nói với các nhà đầu tư hôm thứ Hai rằng những gì công ty đang chứng kiến về giá bộ nhớ là "chưa từng có". Biên lợi nhuận gộp dự báo của Apple giảm từ 47,9% xuống 45% đến 46%, còn nghĩa vụ mua hàng tăng 33 tỷ USD vì chi phí bộ nhớ quá cao.
Ba ngày sau, giao dịch bộ nhớ bị tháo dỡ mạnh. Micron giảm 12,54% trong tuần này trên ApeX, SanDisk giảm 12,48% và SOXL giảm 20,16%. Chỉ số chuẩn của Hàn Quốc giảm 5,28% trong một phiên sáng nay.
Bộ nhớ chưa bao giờ đắt như hiện tại, còn các công ty bán bộ nhớ chưa bao giờ rẻ như vậy so với mùa hè. Cả hai điều đều đúng cùng lúc, và khoảng cách giữa chúng chính là giao dịch.
Một lưu ý về giá trước khi đi vào các con số. Mọi số liệu ApeX ở đây là giá hợp đồng perpetual chứ không phải giá cổ phiếu lúc đóng cửa. Thị trường tiền mặt Mỹ chưa mở cửa kể từ thứ Tư, vì vậy các số liệu sau thời điểm đó không có thị trường tiền mặt Mỹ đứng sau. Giá tiền mặt xuất hiện ở các phần về Apple, KOSPI, Samsung và SK Hynix.
Dưới đây là sáu điều mà diễn biến giá cho thấy.
1. Thị trường Hàn Quốc giảm 5,28% và các nhà sản xuất chip giảm mạnh hơn
KOSPI đóng cửa giảm 5,28% ở mức 5.383,80 sáng nay. Cổ phiếu SK Hynix giảm 8,52% xuống 1.277.000 won, còn Samsung Electronics giảm 6,65% xuống 203.500 won.
Trên ApeX, hai cái tên này giảm ít hơn. Hợp đồng SK Hynix giảm 5,63% và Samsung giảm 4,05%. Khoảng cách này đến từ tiền tệ, việc thanh toán theo chỉ số thay vì cổ phiếu và giao dịch tiếp tục sau khi Hàn Quốc đóng cửa.
2. Vì sao cuộc bầu cử giữa kỳ trở thành vấn đề của bộ nhớ
Các báo cáo Hàn Quốc cho rằng lực bán bắt nguồn từ chiến thắng của Đảng Dân chủ và tác động tiềm tàng đối với quy định về trung tâm dữ liệu AI. Texas là phiên bản rõ nhất vì chính sách đã được nêu cụ thể.
Texas bầu Gina Hinojosa làm thống đốc. Trong chiến dịch, bà cam kết tạm dừng việc phê duyệt trung tâm dữ liệu trên toàn bang. Texas chiếm khoảng một phần ba công suất trung tâm dữ liệu Mỹ đang xây dựng. Ít trung tâm dữ liệu hơn nghĩa là ít máy chủ hơn, ít bộ nhớ băng thông cao và ít ổ đĩa doanh nghiệp hơn.
Cách giải thích hợp lý nhất là thị trường đã định giá lại khả năng tốc độ xây dựng tại Mỹ chậm hơn, chứ chưa phải hoạt động xây dựng thực sự đã chậm lại.
3. Giá bộ nhớ đang đi theo hướng ngược lại
TrendForce dự báo giá hợp đồng DRAM thông thường tăng 10% đến 15% trong quý IV và NAND flash tăng 15% đến 20%. Thị trường DRAM đang thiếu nguồn cung.
Apple là bằng chứng rõ nhất vì Apple là bên phải trả mức giá đó. John Ternus nói "những gì chúng tôi đang thấy về giá bộ nhớ hiện nay là chưa từng có". Apple dự báo biên lợi nhuận gộp quý tháng 12 ở mức 45% đến 46%, thấp hơn mức 47,9% của tháng 9.
Người mua bộ nhớ bị phạt vì bộ nhớ quá đắt, trong khi người bán bộ nhớ cũng bị phạt cùng lúc. Cách đọc hợp lý nhất là cổ phiếu Apple đang phản ánh chi phí hôm nay, còn cổ phiếu bộ nhớ phản ánh nhu cầu ngày mai.
4. Các cổ phiếu bộ nhớ thấp hơn từ một phần ba đến hơn một nửa so với tháng Sáu
Theo giá đóng cửa trên ApeX, SanDisk thấp hơn đỉnh 56,43%, SK Hynix 50,64%, hợp đồng ETF bộ nhớ Roundhill 46,14%, Samsung 38,03% và Micron 36,77%. SPY chỉ thấp hơn đỉnh 1,55% và tăng 1,14% trong tuần. Đây là sự tháo gỡ vị thế theo ngành, không phải sự kiện toàn thị trường.
5. Một hợp đồng bộ nhớ tăng giá, và đó là hợp đồng Trung Quốc
Trong sáu hợp đồng bộ nhớ, năm hợp đồng giảm trong tuần này. CXMT tăng 3,42% và riêng trong phiên thứ Tư tăng 6,05%, đúng phiên Micron giảm 7,02%.
CXMT là ChangXin Memory Technologies, nhà sản xuất DRAM lớn nhất Trung Quốc. Thị phần DRAM toàn cầu của công ty tăng từ 4% trong quý II/2025 lên 10% trong quý II/2026.
Đà chậm lại của các trung tâm dữ liệu Mỹ là cú sốc nhu cầu đối với những công ty bán hàng cho các hyperscaler Mỹ. CXMT chủ yếu bán cho nhu cầu Trung Quốc, vì vậy hợp đồng duy nhất hưởng lợi từ nỗi lo gây áp lực lên năm hợp đồng còn lại chính là hợp đồng tăng giá.
6. Mức thấp nhất xuất hiện trước khi Hàn Quốc đóng cửa, nhịp hồi phục xuất hiện sau đó
Korea Exchange giao dịch từ 00:00 đến 06:30 UTC. Trong khoảng thời gian này, hợp đồng SK Hynix giảm từ 987,32 xuống 939,73, còn Samsung giảm 5,27%. Cả hai hợp đồng đều đảo chiều nửa giờ trước khi thị trường Hàn Quốc đóng cửa.
Giao dịch thị trường
Hai cổ phiếu bộ nhớ giảm mạnh nhất.
Cặp Hàn Quốc. Được niêm yết bằng USD so với cổ phiếu định giá bằng won, nên vị thế bao gồm cả rủi ro tiền tệ.
Mặt còn lại của cùng một câu chuyện.
Sản phẩm đòn bẩy. SOXL là sản phẩm đòn bẩy 3x theo ngày.
Race to the Top 50
Giao dịch để leo lên bảng xếp hạng và chia sẻ tổng giải thưởng lên tới 10.000 USDT. Kết thúc ngày 6 tháng 11, 10:00 UTC.
Giao dịch perpetual futures có rủi ro thua lỗ cao và đòn bẩy làm khuếch đại thua lỗ nhanh như lợi nhuận. Nội dung này không phải lời khuyên tài chính.
Nếu cần hỗ trợ, hãy liên hệ đội ngũ của chúng tôi trên Discord.
