El nuevo director ejecutivo de Apple dijo el lunes a los inversores que lo que la empresa está viendo en los precios de la memoria es «sin precedentes». Lo dijo como una queja. La previsión de margen bruto de Apple bajó al 45%-46% desde el 47,9%, y sus obligaciones de compra aumentaron en 33.000 millones de dólares, todo porque la memoria cuesta demasiado.
Tres días después, la operación de memoria se está desmantelando. Micron cae un 12,54% esta semana en ApeX, SanDisk un 12,48% y SOXL un 20,16%. El índice de referencia de Corea cayó un 5,28% en una sola sesión esta mañana.
La memoria nunca había sido tan cara y las empresas que la venden nunca habían sido tan baratas en relación con el verano. Ambas afirmaciones son ciertas al mismo tiempo, y la diferencia entre ellas es la operación.
Una nota sobre los precios antes de las cifras. Todas las cifras de ApeX aquí son precios de contratos perpetuos, no precios de cierre de acciones, y los mercados de contado estadounidenses no han abierto desde el miércoles. Los precios de contado aparecen en tres lugares: los de Apple en la sección 3 y el nivel del índice KOSPI en la sección 1. Los de Samsung y SK Hynix, también en la sección 1, son hoy más importantes de lo habitual porque la Bolsa de Corea estuvo abierta de 00:00 a 06:30 UTC.
Esto es lo que muestran seis aspectos del mercado.
1. El mercado coreano cayó un 5,28% y sus fabricantes de chips cayeron aún más
Comencemos por el único mercado de contado que estaba abierto.
El KOSPI cerró con una caída del 5,28%, en 5.383,80, frente a los 5.683,80 del día anterior. Las acciones de SK Hynix bajaron un 8,52%, hasta 1.277.000 wones. Samsung Electronics cayó un 6,65%, hasta 203.500 wones. Los inversores extranjeros vendieron netamente 3,40 billones de wones, unos 2.530 millones de dólares, mientras los inversores minoristas compraron 2,28 billones de wones.
En ApeX, los dos valores cayeron menos. El contrato de SK Hynix perdió un 5,63% desde el cierre de contado estadounidense del miércoles hasta las 08:00 UTC, y Samsung un 4,05%. Ambos descensos son menores que los de las acciones subyacentes.
2. Por qué una victoria electoral se convirtió en un problema para la memoria
Esta es la parte relacionada con la votación del martes.
Los medios coreanos atribuyen las ventas a la victoria demócrata y a lo que podría significar para la regulación de los centros de datos de IA. Texas representa la versión más clara, porque allí la política ya tiene nombre.
Texas eligió a Gina Hinojosa como gobernadora. Durante la campaña prometió una moratoria estatal sobre las aprobaciones de centros de datos hasta que la Legislatura apruebe lo que denomina «protecciones reales para que los texanos tengan voz». Sus prioridades incluyen requisitos de trabajo sindical, protección del suministro de agua y la prohibición de acuerdos de confidencialidad que mantienen los detalles de los proyectos fuera del conocimiento público.
Texas concentra aproximadamente un tercio de toda la capacidad de centros de datos estadounidense en construcción. La memoria es lo que los llena. La cadena entre una elección estatal y la cotización de Micron es corta: menos centros de datos significa menos servidores; menos servidores significa menos memoria de alto ancho de banda y menos unidades empresariales.
La explicación más coherente del movimiento de esta mañana es que el mercado reajustó la probabilidad de una expansión estadounidense más lenta, no que la expansión ya se haya ralentizado.
3. Los precios de la memoria avanzan en la dirección contraria
Ahora aparece la contradicción.
TrendForce espera que los precios contractuales de DRAM convencional suban entre un 10% y un 15% en el cuarto trimestre, y los de memoria flash NAND entre un 15% y un 20%. Describe el mercado de DRAM como deficitario, mientras la demanda de SSD empresariales crecería más de un 80% interanual en 2026.
Apple es la prueba más clara de que esas cifras son reales, porque Apple es quien las paga. El lunes, el director ejecutivo John Ternus dijo que «lo que estamos viendo ahora en los precios de la memoria no tiene precedentes». Apple prevé un margen bruto del 45%-46% para el trimestre de diciembre, frente al 47,9% de septiembre, y afirmó que sus obligaciones de compra de fabricación aumentaron en 33.000 millones de dólares.
Las acciones de Apple abrieron aproximadamente un 4% a la baja al día siguiente y cerraron con una caída del 1,9%.
4. Los valores de memoria están entre un tercio y más de la mitad por debajo de junio
Esto no es una historia de una sola semana. Medidos por los precios de cierre de ApeX, SanDisk está un 56,43% por debajo de su máximo, SK Hynix un 50,64%, el contrato del ETF de memoria de Roundhill un 46,14%, Samsung un 38,03% y Micron un 36,77%. Intel está aún más abajo, un 59,40%.
SPY está solo un 1,55% por debajo de su máximo y QQQ un 9,59%. Durante la semana, SPY subió un 1,14%, mientras QQQ bajó un 0,77%.
Ese es el argumento más sólido para afirmar que se trata de una deshacer sectorial y no de un evento de mercado. Un mercado preocupado por el crecimiento no mantendría el contrato del S&P a menos de un 2% del récord mientras elimina la mitad del valor de la memoria.
5. Un contrato de memoria subió, y es el chino
De los seis contratos de memoria analizados, cinco cayeron esta semana. CXMT subió un 3,42% y ganó un 6,05% solo en la sesión del miércoles.
CXMT es ChangXin Memory Technologies, el mayor fabricante chino de DRAM. Su cuota del mercado mundial de DRAM pasó del 4% en el segundo trimestre de 2025 al 10% en el segundo trimestre de 2026.
Un menor crecimiento de los centros de datos estadounidenses es un shock de demanda para las empresas que venden a los grandes proveedores estadounidenses. CXMT vende principalmente a la demanda china; por eso, en la historia de exceso de oferta, es la causa y no la víctima.
6. El mínimo llegó antes del cierre de Corea y el rebote después
La Bolsa de Corea opera de 00:00 a 06:30 UTC. Durante esa ventana, el contrato de SK Hynix cayó de 987,32 en la apertura a 939,73 a las 06:00, una caída del 4,82%. Samsung bajó un 5,27% durante las mismas horas.
Ambos contratos cambiaron de dirección media hora antes del cierre coreano. A las 08:00 UTC, SK Hynix había recuperado 952,61 y Samsung 152,25.
Opera en los mercados
Los dos valores de memoria que más cayeron.
La pareja coreana. Cotizada en dólares frente a acciones denominadas en wones.
El otro lado de la misma historia.
La expresión apalancada.
Todos los precios de ApeX de este artículo son precios de contratos perpetuos. Los contratos TradFi se liquidan contra un índice y no contra el activo subyacente. Operar con futuros perpetuos implica un alto riesgo de pérdida y el apalancamiento amplifica las pérdidas. Nada de esto constituye asesoramiento financiero.
Sube hasta los 50 primeros
Opera para subir en la clasificación y comparte un fondo de hasta 10.000 USDT. Termina el 6 de noviembre a las 10:00 UTC.
Si necesitas ayuda, ponte en contacto con nuestro equipo en Discord.
