2026年10月28日、ニューヨーク時間午後2時の決定を前に公開。
Federal Reserveは10月28日午後2時（ニューヨーク時間、18:00 UTC）に金利決定を発表します。
ほぼ誰も金利変更を予想していません。CME FedWatchは据え置き確率を92.8%と織り込んでいます。したがって今夜の決定そのものは、ほぼ織り込み済みです。
重要なのは12月についてFederal Reserveが何を語るか、そして1月の記録から4分の1以上下落した金にどのような影響を与えるかです。
10月28日、金は約4,044ドルで取引されました。1月28日には5,590ドルを記録しており、両者の差は約28%です。
発表前に知っておくべき点は6つあります。
1. 今夜実際に起きること
声明は東部時間午後2時（18:00 UTC）に発表され、通常30分後に記者会見が続きます。
今夜は新しいドット・プロットがありません。経済見通しの概要は3月、6月、9月、12月の年4回だけ公表されるため、10月には新たな予測やターミナルレートは示されません。シグナルは声明の文言と議長の発言に集中します。
今回の会合は10月27日に始まった2日間の会合で、委員会は会合中ずっと9月のインフレ指標を踏まえて議論しています。
2. 本当に重要なのは今夜の会合ではない
次回会合は12月8日・9日です。新しいドット・プロット、更新された経済見通し、追加利上げの可能性が示されます。
CME FedWatchは12月利上げ確率を75.1%と示しました。別の分析では84%近くとされています。市場は10回中7.5回から8.5回程度の確率を織り込んでおり、急速に上昇しています。
金を動かしてきた最も整合的な説明は、今夜の決定ではなく、この再価格付けです。据え置きでも、声明が「忍耐」への言及を削除したりインフレへの姿勢を厳格化したりすれば、12月利上げへの事前約束と受け止められる可能性があります。
したがって問うべきは「利上げするか」ではなく、「12月利上げの可能性を高めるか、低めるか」です。
3. 今年全体を説明する3つの言葉
Kevin Warshは5月22日にFederal Reserve議長へ就任し、Jerome Powellの後任となりました。彼はタカ派として知られています。
9月16日、委員会は政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、3.75%から4.00%としました。2023年以来初の利上げで、全会一致でした。Warsh議長はこれを物価安定に向けた「重要な一歩」と説明し、以前述べた「金融緩和の一服」を取り除いたと語りました。
「金融緩和の一服」という表現は、さらなる措置があり得ることを示唆します。金利市場はこれを、9月の利上げが結論ではなく分割払いの一部だったと解釈しました。ただしこれはFedの公式予測ではなく、市場の解釈です。
4. 中東情勢が悪化する中で金が下落した理由
ホルムズ海峡のリスクが原油価格を押し上げ、インフレ、金利、金という順番で影響したためです。
原油が上昇。ホルムズ海峡のリスクが原油価格を押し上げます。
インフレが上昇。米国の9月ガソリン価格は9.1%、エネルギー指数は5.2%上昇しました。
インフレ指標が上振れ。9月CPIは前月比0.6%、前年比3.7%上昇し、コアCPIは2.6%となりました。
利上げ期待が強まる。12月利上げ確率は約1か月で42%から半ばの70%台へ上昇しました。
利回りが上昇。10年米国債利回りは10月27日に約4.98%でした。
金には利息がない。利回り上昇は金を保有する機会費用を高め、ドルを支えます。
かつて金に明確な追い風だった地政学的ショックは、現在ではインフレと金利という逆風を伴っています。戦争プレミアムは存在しますが、金に届く前にインフレと金利の経路が作用しています。
5. 金が実際にどう動いたか
指標 | 水準 |
|---|---|
1月28日の記録的スポット価格 | 約5,590ドル |
ApeX XAU終値、10月28日 | 4,044.30ドル |
記録からの下落 | 約28% |
ApeXの40日高値 | 4,394.45ドル |
その高値からの下落 | 7.97% |
10月1日終値 | 4,182.42ドル |
月初来 | 3.30%安 |
金は記録から約28%下落しており、通常の定義では弱気相場です。4,044ドルから過去最高値を更新するには約38%上昇する必要があります。
6. 今夜注目すべき点
軟化した文言での据え置き。12月利上げ確率、利回り、ドルが低下すれば、金にとって好材料です。
厳格化した文言での据え置き。インフレへの姿勢が強まれば12月利上げが織り込まれ、利回りが上昇し、金は4,000ドル付近を再び試す可能性があります。
今夜のサプライズ利上げ。CME FedWatchでは約7%で、最も市場を動揺させる結果ですが、現在の価格にはほとんど織り込まれていません。
10月29日のPCE、原油価格、そして専門家の予測レンジも確認すべきです。金価格について専門家の見方は大きく分かれており、強気相場の一時停止なのか、相場の終わりなのかで意見が割れています。
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本稿の価格には記載された日付が付されています。金価格の記録値約5,590ドルは2026年1月28日の日中スポット価格です。数値は市場の状況により変動します。12月利上げ確率は市場が織り込んだ値であり、常に変化します。議長の発言に関する解釈は市場コメントであり、Federal Reserveの公式見解ではありません。本稿は情報提供のみを目的とし、投資助言ではありません。
